曾经，美国国债被捧上神坛，那是全球金融圈公认的“定海神针”，好像只要手里攥着美债，无论外面狂风巨浪共赢优配，家里都能安稳过日子。但到了今年年底，这层滤镜碎了一地。
就在12月18日，美国财政部丢出了一份让华尔街乃至全球央行都倒吸一口凉气的报告——国际资本流动报告（TIC）。数据太刺眼了：就在10月份，作为美国最铁杆的盟友，加拿大竟然翻脸了，狂抛567亿美元的美债；而大洋彼岸的中国，也再一次按下了卖出键，减持118亿美元。
这一连串操作下来，原本指望靠发债过日子的白宫，彻底笑不出来了。尤其是中国，手里的美债规模已经降到了6887亿美元。这是什么概念？一夜之间，持仓量直接退回到了17年前，仿佛时光倒流回了2008年。
盟友反水，加拿大这回动了真格
说实话，谁能想到浓眉大眼的加拿大也能干出这事儿？
在大家的印象里，加拿大跟美国那就是穿一条裤子的，经济贸易绑定的不是一般的深。但这次，特鲁多政府显然是不打算给面子了。单月净卖出567亿美元，这不是小数目，直接把自己从美债第四大债主的位置上拽了下来，甚至被比利时给反超了。
这就好比你最好的兄弟，突然把你借条撕了，还要把本金抽走，能不慌吗？
但这事儿也不能全怪加拿大“不讲武德”。自从特朗普政府重返白宫，那“美国优先”的大棒挥得是呼呼作响，根本不管你是对手还是盟友。先是对加拿大的钢铝产品加征15%的关税，接着又把手伸向了汽车零配件。要知道，加拿大75%的出口都指望着美国，这一下简直是掐住了脖子。
既然你在贸易上不想让我好过，那我在金融上也得让你难受难受。
这就是一种无声的博弈。加拿大这波“反水”，明显带着情绪，也是一种自保。你看加拿大今年的操作，简直像坐过山车：4月猛抛，5月又买回来点，到了10月直接下狠手。这种反复横跳的背后，是对美国经济前景深深的不信任。毕竟，把钱借给一个天天嚷嚷着要给你加关税、且债务像滚雪球一样刹不住车的邻居，谁心里不犯嘀咕？
38万亿的雷，谁也不敢硬接
现在的美国财政状况，说句不好听的，就是在走钢丝。
共赢优配
截至10月21日，美国联邦政府的债务总额已经捅破了38万亿美元的天花板。这数字涨得比火箭还快，仅仅两个月前才刚过37万亿。这钱借得爽，还起来可是要命的。预计今年全年的利息支出就得高达1.2万亿美元。
这是个什么概念？这笔钱已经超过了美国的军费开支，成了联邦政府仅次于社保的第二大花销。
特朗普政府本来打的一手好如意算盘：通过大规模发债来维持财政扩张，以此刺激经济，就像以前那样，只要美联储印钞机一开，全世界都会买单。白宫甚至还想着施压美联储降息，好把那吓人的利息支出压一压。财长贝森特甚至喊话，利率得降个150到175个基点才行。
但现实给了狠狠一耳光。你想借新还旧，也得有人愿意借啊。
穆迪等国际评级机构早就看出了不对劲，下调了美国的主权信用评级。现在连加拿大这样的铁杆盟友都开始撤资，说明大家对美元资产的“信仰”正在崩塌。毕竟，谁也不想当那个在击鼓传花游戏中接最后一棒的倒霉蛋。
中国稳步撤退，不当那个接盘侠
相比加拿大的“暴脾气”，中国的操作就显得从容淡定多了，有一种“深藏功与名”的智慧。
这次减持118亿美元，看似单月数据不如加拿大那么夸张，但如果拉长了时间线看，这其实是一盘下了很久的大棋。从2013年持仓峰值的1.3万亿美元，到现在的6887亿美元，这不仅仅是数字的减少，更是战略的根本性转移。
现在的持仓水平，已经回到了2008年金融危机那时候。换句话说，过去这十几年来增持的部分，基本都已经吐出去了。
中国这么做，逻辑很清晰：鸡蛋不能放在同一个篮子里，尤其是一个眼看着就要漏底的篮子。
一边是稳步减持美债，另一边却是疯狂买入黄金。央行的数据摆在那，截至10月末，咱们的黄金储备已经连续12个月增长，手里攥着7409万盎司的真金白银。这才是硬通货，这才是避险的终极手段。
这种“一减一增”的打法，既规避了美元资产贬值的风险，又配合了人民币国际化的步伐。现在人民币在国际支付里的地位越来越高，朋友圈也越来越大，咱们确实没必要像以前那样，为了贸易结算安全而囤积那么多美债了。这种调整，不是赌气，而是基于对全球局势的清醒判断。
全球都在找后路
现在感到不安的，绝不仅仅是加拿大和中国。
看看10月的数据就知道了，印度已经连续五个月在卖美债了，挪威也跟着抛了200多亿。虽然也有法国、新加坡这些国家在买，但这更像是离岸资金的短期倒腾，根本填不上主要债主撤退留下的那个大窟窿。
全球央行都在做同一件事：去美元化，或者至少是外汇储备多元化。
以前大家都觉得美债流动性好、安全。但纽约联储的研究都承认了，自打疫情那波“现金争夺战”之后，美债市场的流动性就一直很脆弱。现在主要买家都撤了，以后美国再想发债，不仅利息要给得更高，恐怕还得看人脸色。
对于特朗普政府来说，这无疑是当头一棒。原本指望靠着美元霸权继续在全球“吸血”来补自家的窟窿，结果发现，血库的门正在一个个关上。
笔者以为
这一波加拿大和中国的同步减持，与其说是单纯的金融操作，不如说是对美国信用体系投下的两张“不信任票”。
当盟友开始算计利益，当最大债主回归理性，美国国债那个“只涨不跌、绝对安全”的神话，实际上已经终结了。白宫的梦之所以碎了，是因为他们还活在旧时代的幻觉里，以为无论自己怎么折腾，世界都得围着美元转。
可惜共赢优配，时代变了。这不仅仅是6887亿美元或567亿美元的问题，这是一个全球金融格局重构的信号。在这场新的变局里，谁能把资产配置得更安全、更多元，谁才能在未来的惊涛骇浪里站得更稳。显然，中国已经走在了前面。
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